К концу текущего года казахстанские аналитики и финансовые институты прогнозируют различные сценарии развития курса USD/KZT на 2026 год. Судя по текущим тенденциям, в среднем тенге ожидаемо ослабнет, а курс доллара вырастет, передает Ult.kz.
Краткосрочные прогнозыпоказывают, что в начале года тенге может ненадолго укрепиться, и курс доллара составит примерно 517–520 тенге. На это влияют краткосрочные факторы: интервенции Национального банка, налоговый период и валютные потоки.
Корреспондент Ult.kz обсудил ситуацию с экономистом Бауыржаном Искаковым и спросил:
«Будет ли тенге укрепляться в 2026 году, и каким будет курс доллара?»
Эксперт отмечает, что с учётом текущей макроэкономической ситуации и международных трендов:
Пессимистический сценарий: доллар может достигнуть 500–535, а в отдельных случаях — до 540 тенге.
«Этот диапазон отражает возможность колебаний курса тенге примерно на 20%. На курс напрямую влияют цена на нефть, политика Нацбанка и внешние капитальные потоки. Основной макроэкономический фактор — цена на нефть, так как Казахстан сильно зависит от её экспорта. Более 50% структуры экспорта приходится на нефть. Рост цен на нефть укрепляет тенге, падение — ослабляет. Второй фактор — внешнеторговый баланс: рост экспорта поддерживает тенге, рост импорта увеличивает спрос на валюту и давит на тенге. Третий фактор — иностранные инвестиции: приток инвестиций увеличивает предложение долларов и укрепляет тенге, отток капитала — наоборот. Четвёртый фактор — инфляция и внутренний экономический рост: высокая инфляция давит на национальную валюту, стабильный рост и рост экспорта её укрепляют. Пятый фактор — цены на другие экспортные товары: металл, уран и др. повышение цен увеличивает экспортные доходы и поддерживает тенге», — объясняет Искаков.
Из личного архива Бауыржана Искакова
Что касается политики Нацбанка и её влияния на тенге, эксперт отмечает, что при стабильной инфляции на уровне 5–7% банк может удерживать базовую ставку или немного её снижать, что повышает доступность кредитов и стимулирует экономическую активность.
«Однако в краткосрочной перспективе такие меры могут оказать давление на тенге. Также проводятся валютные интервенции для стабилизации курса при дефиците или избытке долларов. Контроль за денежной массой помогает сдерживать инфляцию и поддерживать тенге. В целом политика Нацбанка направлена на стабилизацию валюты, но зависимость от цены на нефть и внешних факторов остаётся высокой», — добавляет экономист.
По его словам, если цена на нефть будет находиться в диапазоне 80–100 долларов за баррель, тенге останется относительно стабильным. Если цена опустится ниже 70 долларов, возможна девальвация. Валютные резервы Казахстана и активы Национального фонда позволяют краткосрочно поддерживать тенге при падении цен на нефть.
«При оптимистическом сценарии с высокой ценой на нефть, ростом экспорта и стабильной инфляцией доллар может находиться около 480 тенге. При снижении цен на нефть, оттоке капитала или внешних экономических кризисах доллар может подорожать до 540 тенге. Поток иностранных инвестиций поддерживает тенге и снижает спрос на доллар. Особенно важны инвестиции в аграрный сектор, горнодобычу и финансовый сектор», — говорит Бауыржан Искаков.
Что касается влияния изменения баланса импорта и экспорта на тенге, эксперт отмечает: если экспорт превышает импорт, тенге укрепляется; если импорт растёт быстрее экспорта —валюте оказывается давление.
В среднем финансовые аналитики и участники рынка ожидают курс доллара в диапазоне 550–555 тенге в течение 12 месяцев. Ослабление тенге связано с сокращением экспортных поступлений, ростом импорта и снижением доходов из Национального фонда.
