Заместитель председателя Национального банка РК Акылжан Баймагамбетов подробно разъяснил решение сохранить базовую ставку на текущем уровне, сообщает Казинформ.
– Акылжан Маликович, почему Нацбанк, повысив трижды базовую ставку, решил ее сохранить? Что изменилось? Снизился ли риск высокой инфляции?
– Действительно, мы видим замедление инфляции. Пока можно отметить временную стабилизацию устойчивых составляющих инфляции. Приведу пример из проведенной оценки, чтобы подтвердить свои слова. Инфляция потребительских цен, очищенная от сезонных колебаний, замедлилась в ноябре этого года до 5,6 процента.
Аналогичный показатель в середине года превышал 16 процентов. Важно, что будет дальше, то есть сформируется ли дальнейший тренд на снижение инфляции. Если это временное явление, а не тренд, то будем действовать соответственно.
Нельзя не упомянуть и о новом штамме коронавируса и связанной с ним неопределенности. Как мы видим, некоторые страны уже вводят локдауны и меры по ограничению пассажиропотока. Если подобные действия будут иметь место повсеместно, то возникнет угроза в виде замедления роста экономики, дальнейшего нарушения производственных цепочек и даже проинфляционных рисков.
Во-вторых, по мнению некоторых экспертов, если сценарий будет развиваться благоприятно, то есть «Омикрон» не будет представлять существенной угрозы для здоровья, это может означать постепенное завершение пандемии.
Все подобные ситуации неопределенности быстро влияют на финансовые рынки и настроения. Особенно сильно развивающиеся рынки ощущают удар новых штаммов, подобный удар волной.
Учитывая такую ситуацию и отсутствие достаточной информации для оценки влияния нового штамма на дальнейшее развитие событий, мы заняли выжидательную позицию. Нам нужно четкое понимание того, как формируется новый баланс рисков и как он повлияет на внешнюю и внутреннюю экономику. В этом плане можно сказать, что наш дифференцированный подход к принятию решения по ставке оправдал себя лучше, чем когда-либо.
– Чего вы ожидали в отношении инфляции, и что получилось в итоге? Какие внешние факторы обычно формируют инфляцию?
– Это общемировой рост цен на продовольствие. Во многих странах мира сохраняется рекордный уровень инфляции. Цены на продовольствие растут из-за нарушения производственно-логистических цепочек и снижения предложения вследствие неблагоприятных погодных условий. Индекс продовольственных цен ФАО показал рост четвертый месяц подряд. В ноябре этого года индекс достиг самого высокого уровня с июня 2011 года – 134,4 пункта. Таким образом, внешние цены на продовольствие выросли на 27,3 процента за год.
Стоит отметить и рост инфляции в России, нашем крупном торговом партнере или основном торговом партнере с точки зрения импорта. Инфляция в октябре этого года ускорилась до 8,1 процента, достигнув 5-летнего максимума. Это в два раза больше их целевого коридора. Учитывая высокую долю российского импорта, конечно, высокая инфляция там влияет и на внутренние цены. Вместе с подорожавшими товарами мы импортируем и инфляцию.
– А что является движущей силой инфляции в Казахстане?
– Рост цен на продовольствие вносит существенный вклад во внутреннюю инфляцию. Мы только что говорили о высоких мировых ценах на продовольствие, и нужно понимать, что Казахстан, как и любая другая страна, нельзя рассматривать в отрыве от мира. Конечно, мы придерживаемся открытой экономики, тесно торгующей с внешним миром.
Цены на некоторые товары, производство которых удовлетворяет внутренний спрос, отличаются от мировых цен. Это создает инфляционное давление. К ним в основном относятся цены на хлебобулочные изделия, крупы, муку и молочную продукцию.
Ситуация на внутреннем рынке осложняется снижением урожайности зерновых и кормовых культур. По данным Министерства сельского хозяйства, за 11 месяцев было намолочено 16,4 млн тонн зерна при средней урожайности 10,3 центнера с гектара. Это на 21,3 процента меньше по сравнению с прошлым годом. Вместе с тем, наблюдается рост затрат производителей пищевой продукции в связи с удорожанием ГСМ и электроэнергии. Все это может привести к росту цен на хлеб, мясо, яйца и другие основные продукты питания.
Вместе с тем продолжается восстановление экономической активности и потребительского спроса. По информации Бюро национальной статистики, реальные денежные доходы населения растут. Вместе с тем мы наблюдаем рост потребительского кредитования. Это положительно влияет на динамику розничного товарооборота.
В этих условиях сохраняются высокие инфляционные ожидания. Это приводит к дополнительному инфляционному давлению, а затем и к росту потребления.
– Вы говорили о проинфляционном давлении в экономике. Означает ли это, что внутренний спрос полностью восстановился? Если да, то каков его вклад в текущую инфляцию?
– Конечно, восстановление производства, наблюдаемое в промышленности и сфере услуг, увеличение импорта, положительная динамика доходов населения, высокие темпы кредитования, смягчение карантинных ограничений положительно влияют на динамику внутреннего спроса.
С начала года мы наблюдаем быстрый рост реальных потребительских расходов. В настоящее время основная составляющая спроса наблюдается в непродовольственном сегменте, где происходит посткризисное восстановление и реализация отложенного спроса. Если говорить о динамике розничного товарооборота, то он активно растет с начала года, достигнув двузначных темпов роста – 10,1 процента по итогам 10 месяцев 2021 года. Эта динамика связана не только с доходами, но и с активным ростом потребительского кредитования, о котором говорилось выше. В свою очередь, он показал рост на 36,6 процента в октябре этого года, а выдача новых потребительских кредитов увеличилась на процент.
В экономике наблюдается начало восстановления сферы услуг. С начала года доля расходов на платные услуги выросла. В прошлом году они сократились из-за карантинных ограничений. По последним данным, в 2-м квартале этого года номинальные расходы домохозяйств на услуги выросли на 36,2 процента, составив более трети.
По нашим прогнозам, до конца года и в среднесрочной перспективе продолжится динамичный рост потребления домохозяйств. Во второй половине этого года его объем в реальном выражении достиг уровня 2019 года. В связи с этим давление на внутренние цены со стороны потребительского спроса будет сохраняться.
– Теперь, что касается прогнозов, самое важное – чего вы ожидаете в отношении инфляции и ВВП?
– Прежде всего, начну с экономической активности. Эта динамика развивается в соответствии с оптимистичным сценарием предыдущего прогнозного раунда, который предполагал цену на нефть марки Brent на уровне 70 долларов США за баррель. Учитывая позитив на рынке и прогнозы международных организаций, на этот раз мы повысили цену на нефть по базовому сценарию до 60-70 долларов США за баррель. У